Еще в одном из самых первых своих постов в блоге я говорил о неразделимости понятий прибыли и риска и невозможности безрисковой доходности свыше банковского депозита – будь торговая платформа то форекс, фондовый или срочный рынок. Показатель Сортино решал одну из важных недостаток коэффициента Шарпа – учет положительной волатильности («волатильности вверх»).

  • Первый, кто напишет на почту письмо с темой “Шарп для моего портфеля!”, получит уникальную возможность в индивидуальном порядке получить анализ своего портфеля.
  • По архитектуре таблицы комментировать особенно нечего, все аналогично Таблице 3.
  • Но нужно понимать, что в отдельных случаях такой подход может «замаскировать» активы с повышенным риском.

Эта стратегия может увеличить доходность, собирая опционную премию, не окупаясь в течение нескольких лет. Стратегии, предусматривающие принятие риска дефолта, риска ликвидности или других форм риска, обладают той же способностью смещать вверх коэффициент Шарпа. Это приведет к снижению оценки волатильности; например, годовое стандартное отклонение дневной доходности обычно выше, чем еженедельное, которое, в свою очередь, выше, чем месячное. Rolling Sharpe – коэффициент Шарпа за последние 6 месяцев. Важно оценивать свой портфель не только в “моменте”, но и относительно предыдущих периодов.

Коэффициент Шарпа Sharpe Ratio

Мы получили значение альфы 0,21%, то есть на 0,21% среднедневная доходность портфеля выше среднерыночной. Часто встречается критика данного показателя из-за того что его расчет строится на основе коэффициента «бета», который не стационарен и меняется со временем, поэтому эффективное управление в прошлом может не повторится. Двусторонний риск — это как бы любое отклонение от средней величины, от средней доходности и вверх, и вниз.

коэффициент сортино

На практике хорошим значением считается примерно от 0.5 и выше. Удобным сервисом сравнения отечественных ПИФов с помощью коэффициента Сортино, можно считать –investfunds.ru. По каждому фонду рассчитывается не только коэффициент Шарпа, но и Сортино. Так например, для «Фонда облигаций» коэффициент Сортино составил 0,6, что является одним из самых лучших результатов среди 214 фондов. На следующем этапе необходимо составить портфель из активов (акций, облигаций, ETF, REIT).

Проще говоря, закладывать в одну формулу данные по акциям и валютам бессмысленно. При определении показателей для портфеля следует рассчитать значения отдельно по каждому активу. Это не очень высокий показатель, топ платформ для трейдинга 2020 характеризующий недостаточно эффективную работу трейдера при повышенных рисках. Обратите внимание, что для показателя «волатильности вниз» при получении положительных величин мы принимаем результат равный нулю.

Создатель Investment Technologies Brian Rom использовал эту формулу для расчетов, он и назвал ее коэффициентом Сортино. Первые упоминания о коэффициенте появились в журнале Financial Executive Magazine более 30 лет назад, в 1980 году. А подробные вычисления и использование коэффициента опубликовали уже в 1981 году.

Коэффициент Сортино При Инвестициях В Памм

Коэффициент Шарпа это метрика, целью которой является измерение успешности инвестиции путем деления избыточной по отношению к безрисковой ставке доходности на стандартное отклонение процесса, генерирующего эту доходность. Предложенный в 1966 году профессором финансов Стэнфордского Университета Уильямом Шарпом как мера результатов взаимных фондов, он, несомненно, дает некоторую оценку качества инвестирования, но имеет также некоторые ограничения. Оценка является последним этапом, когда за отчетный период подводятся итоги, так же она необходима для возможной реструктуризации портфеля, то есть изменения долей акций в нем либо включение новых активов. Оценка позволяет определить, насколько было эффективно активное управление по сравнению с пассивным управлением, когда доли акций, входящих в портфель не изменялись. Оценка эффективности управления портфелем происходит за счет анализа различных показателей, которые, как правило, используют в своем расчете доходность. Идея такая же, как и в коэффициенте Шарпа и в коэффициенте Трейнора. Традиционно сверхдоходность рассматривается по отношению к безрисковой ставке, хотя мы можем выбрать какой‐то свой бенчмарк.

Эту акцию можно включить в портфель, рассчитывая на компенсацию риска за счет других активов. К примеру, для поиска акций США выбираем стратегию «Дивидендные акции». Данная стратегия отлично работает на рынках, где идет снижение ставок – то есть падает доходность депозитов и облигаций. Дивидендные акции в такой ситуации становятся очень привлекательны, как для консервативных инвесторов, так и для спекулянтов. Также стратегия может использоваться для повышения устойчивости портфеля – дивидендные акции выступают частично защитными активами. Если портфель просядет – будет не так обидно смотреть на котировки акций и пережидать падение, получая регулярные дивиденды.

Желательно, чтобы ваш портфель обладал Шарпом с меньшим количеством колебаний на графике. Как мы видим, у актива коэффициент шарпа очень чувствительный и меняется во времени от -2 до 2.

Оценка показателя позволяет выбрать наиболее инвестиционно привлекательные фонды, портфели или стратегии для вложения. Применение коэффициента Сортино для оценки инвестиционных портфелей, стратегий, фондов позволяет оценить эффективность управления, дает более адекватную меру оценки риска по сравнению с показателем Шарпа.

Оценка Рискованности Инвестиционного Порфеля

Чем больше значение, тем более резкими и частыми были изменения динамики за последние 6 месяцев. Если результат коэффициент сортино считается на полгода, то доходность безрисковой ставки нужно делить на два, за три года — умножать на три и пр.

коэффициент сортино

Конечно, разные значения цели приведут к разным значениям отклонений отрицательных значений. Если вы сравниваете управляющих или торговые системы, вы должны понимать, какое значение цели вам нужно использовать. Стандартное отклонение измеряет разброс данных относительно среднего значения, как выше, так и ниже него.

В результате необходимо сопоставить доходность полученную за счет управления рискованными ценными бумагами и минимальный уровень доходность абсолютно надежного актива. При измерении колебаний волатильности коэффициент присваивает им негативное значение. Существенные колебания, независимо от того, в какую сторону они произошли, будут восприниматься индикатором как негативные. Таким образом, любые существенные колебания волатильности будут серьезно снижать значение коэффициента, что сделает оценку рисков необъективной. Коэффициент Сортино – еще один показатель оценки ПАММ счета или торговой стратегии, оценивающий возможные риски.

Например, бета отражает на сколько процентов изменится стоимость портфеля при изменении рынка на 1%. Коэффициент показывает волатильность бумаг в портфеле по отношению к рынку в целом и характер зависимости (прямой или обратный). При использовании коэффициента Сортино важно не пропустить три важных фактора, такие как просадка, прирост и каков возраст счета. Также лучше всего сравнивать такие два счета, у которых будет доходность приблизительно одна и та же.

Коэффициент Сортино значительно перекрывает контрольный показатель, а компания имеет впечатляющий потенциал роста. Практически подбор и оценка портфеля в Fin-plan RADAR с помощью коэффициента Сортино может выглядеть следующим образом. Как видим, все коэффициенты основываются исключительно на прошлых данных о котировках. А исторические данные, все-таки, не гарантируют точное повторение движения рынка в будущем, особенно при наступлении маловероятных или вообще непредсказуемых событий.

коэффициент сортино

Стандартное отклонение в знаменателе формулы отражает риск портфеля. Мы видим, что, хотя у трейдера Пети пиковая доходность и средняя доходность за период выше, чем у Васи, коэффициент Шарпа у Васи выше.

Дивидендный Портфель 2021 Квартальная Ребалансировка

Таким образом размер выборки для оценки доходности портфеля составил 19. Коэффициент Трейнора по аналогии с предыдущими отражает соотношение доходность/риск. В качестве оценки риска берется коэффициент бета, упомянутый в начале статьи. Напомним, что бета отражает волатильность портфеля по отношению к рынку. Коэффициент альфа Йенсена демонстрирует, насколько портфель акций обгоняет свою теоретическую доходность. По сути он показывает, насколько портфель «обыгрывает» рынок за счет рационального составления, исключая влияние волатильности.

Автор: Антон Фейнберг